外資私募 | 外資機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入資格監(jiān)管動(dòng)向：QFLP與QDLP試點(diǎn)政策

 

1. 公募基金管理人可參與QDLP試點(diǎn)

上海金融局批準(zhǔn)貝萊德基金成為首家參與`QDLP試點(diǎn)的外商獨(dú)資公募基金管理公司(“FMC”)。盡管FMC從事QDLP業(yè)務(wù)并不會(huì)與其主營(yíng)業(yè)務(wù)相沖突，且QDII和QDLP的額度審批都?xì)w國(guó)家外匯管理局負(fù)責(zé)，可以作為QDII業(yè)務(wù)的有效補(bǔ)充，但由于FMC受到證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格監(jiān)管，其申請(qǐng)QDLP試點(diǎn)不但需要滿足QDLP試點(diǎn)的資質(zhì)條件，而且需要證監(jiān)會(huì)的認(rèn)可，甚至有可能要求申請(qǐng)機(jī)構(gòu)必須先滿足獲得QDII資格的條件方可以申請(qǐng)QDLP試點(diǎn)。貝萊德作為新設(shè)立的FMC在獲得QDII資質(zhì)前即獲批QDLP試點(diǎn)亦屬首次。一般來說，QDLP試點(diǎn)申請(qǐng)通過的資管機(jī)構(gòu)大多為私募機(jī)構(gòu)，而在上海金融局的協(xié)調(diào)下，證監(jiān)會(huì)支持貝萊德基金作為一家新設(shè)的外商獨(dú)資FMC申請(qǐng)QDLP試點(diǎn)無疑為眾多外資FMC申請(qǐng)QDLP試點(diǎn)開創(chuàng)了先例。

 

2. 外資私募證券基金管理人可同時(shí)開展QDLP業(yè)務(wù)

上海金融局批準(zhǔn)了安中投資以外商投資私募證券投資基金管理人 (“外資私募”，WFOE PFM) 為主體，同時(shí)開展QDLP業(yè)務(wù)。這意味著在全國(guó)范圍首次允許用同一法律實(shí)體同時(shí)從事私募證券基金管理業(yè)務(wù)和QDLP業(yè)務(wù)。在證監(jiān)會(huì)的支持下，上海作為外資私募落地最多的城市首次批準(zhǔn)，無需分別設(shè)立兩個(gè)法律主體，而由同一法律主體徹底打通QDLP業(yè)務(wù)和WFOE PFM業(yè)務(wù)，節(jié)省了境內(nèi)管理人為QDLP試點(diǎn)投入的成本和資源，提高了效率，有利于吸引境外領(lǐng)先資管機(jī)構(gòu)進(jìn)駐上海。

 

3. 單個(gè)試點(diǎn)主體QDLP額度顯著提升

上海政府在單個(gè)試點(diǎn)主體QDLP額度申請(qǐng)上體現(xiàn)了務(wù)實(shí)和靈活的態(tài)度。盡管首次申請(qǐng)拿到的額度并不高 (即5000萬(wàn)美元)，但已獲批并使用QDLP額度的機(jī)構(gòu)可視需要多次申請(qǐng)?jiān)黾宇~度。單家機(jī)構(gòu)最終獲批QDLP的總額度有明顯增加，額度增加有助于覆蓋QDLP業(yè)務(wù)的成本，有利于QDLP業(yè)務(wù)的發(fā)展。

 

總體而言，從目前各地區(qū)的QFLP試點(diǎn)政策來看，流程日趨簡(jiǎn)化、門檻逐步降低、投資范圍逐步擴(kuò)容、退出路徑日趨靈活等已成為各地區(qū)試點(diǎn)政策的發(fā)展方向。